16家运动休闲服饰上市企业成长能力排行：安踏体育第二 李宁第三

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。本文为成长能力系列文章之运动休闲服饰篇，共选取16家运动休闲服饰上市企业作为研究样本。

核心数据：

成长能力排行前三企业：比音勒芬、安踏体育、李宁

营收复合增长前三企业：搜于特、安踏体育、比音勒芬

毛利复合增长前三企业：安踏体育、比音勒芬、森马服饰

净利复合增长前三企业：李宁、比音勒芬、安踏体育

扣非净利复合增长前三企业：比音勒芬、森马服饰、柏堡龙

 从近五年营收复合增长率来看，有13家企业实现正增长，搜于特、安踏体育、比音勒芬、森马服饰、李宁、柏堡龙、特步国际等7家企业增幅均达到两位数。 搜于特2017年营收首次突破100亿元，过去五年营收最高为2018年的185.19亿元，年复合增长高达59.85%。安踏体育过去五年营收最高为2019年的339.28亿元，最低为2015年的111.26亿元，年复合增长为32.15%。 美邦服饰、贵人鸟、探路者等3家企业均为负增长。探路者过去五年营收最高为2015年的38.08亿元，最低为2019年的15.11亿元，年复合增长为-20.63%。贵人鸟过去五年营收最高为2017年的32.52亿元，最低为2019年的15.81亿元，年复合增长为-5.34%。 毛利润指商业企业商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。 

 从近五年毛利润复合增长率来看，有12家企业实现正增长，安踏体育、比音勒芬、森马服饰、李宁、柏堡龙、特步国际等6家企业增幅达到两位数。 安踏体育2018年毛利首次突破100亿元，2019年达到近五年的新高186.59亿元，年复合增长达到37.73%。比音勒芬2019年毛利首次突破10亿元，年复合增长达到27.34%。 牧高笛、美邦服饰、贵人鸟、探路者等4家企业均为负增长，贵人鸟过去五年毛利最高为2017年的10.90亿元，最低为2019年的5.44亿元。美邦服饰2017年和2018年毛利均在30亿元以上，年复合增长为-6.71%。 净利润指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。 

 从近五年净利润复合增长率来看，有8家企业实现正增长，李宁、比音勒芬、安踏体育等3家企业增幅达到两位数。 李宁2019年净利首次突破10亿元，年复合增长高达221.68%。比音勒芬2015年净利仅为1.23亿元，2019年突破4亿元，年复合增长达到34.87%。安踏体育2015年净利为20.41亿元，2019年突破50亿元，年复合增长为27.21%。 361度、牧高笛、中潜股份、中国动向等4家企业均为负增长，361度过去五年净利最高为2015年的5.18亿元，最低为2018年的3.04亿元，年复合增长为-4.44%。探路者2017年和2018年分别亏损0.85亿元和1.82亿元。 扣非净利润指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的看到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的看到一个公司的经营状况。 

 从近五年扣非净利润复合增长率来看，比音勒芬、森马服饰、柏堡龙等3家企业均为正增长，比音勒芬2019年扣非净利首次突破3亿元，年复合增长达到33.90%。森马服饰过去五年扣非净利最高为2019年的14.84亿元，最低为2017年的10.25亿元，年复合增长为4.03%。 搜于特、太平鸟、中潜股份、牧高笛等4家企业均为负增长，搜于特过去五年扣非净利最高为2017年的5.59亿元，最低为2019年的1.66亿元，年复合增长为-2.41%。美邦服饰过去五年有四年扣非净利均为亏损，最高亏损为2019年的8.23亿元。

16家运动休闲服饰上市企业成长能力排行榜

Tips： 1、本文选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。 2、净利润复合增长率和扣非净利润复合增长率计算中，剔除了净利润和扣非净利润为负的年份。 3、成长能力排行榜单中，各项指标得分按照10/16的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。 4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。 5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。

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（来源：数说商业的财富号 2020-06-17 19:50） [点击查看原文]